Od 2008 roku mo偶emy zaobserwowa膰 intensywny rozw贸j rynku kapita艂owego. Skutkiem tego zjawiska jest powstawanie coraz to nowych, alternatywnych sposob贸w finansowania w艂asnego biznesu np. crowdfundingu, czyli finansowania spo艂eczno艣ciowego. Ostatnio zagadnienie to wzbudza ciekawo艣膰 i zainteresowanie du偶ej liczby przedsi臋biorc贸w oraz inwestor贸w. Sta艂o si臋 to na tyle popularne, 偶e prawodawca unijny rozpocz膮艂 prac臋 nad stworzeniem jego jednolitych zasad prawnych, kt贸re b臋d膮 obowi膮zywa艂y na obszarze ca艂ej Unii. Natomiast inn膮 sytuacj臋 mamy np. na terenie Stan贸w Zjednoczonych, gdzie takowa ustawa obowi膮zuje ju偶 od dawna.

Crowdfunding i przepisy prawne?

  1. Europa – Rozporz膮dzenie ECSP
  2. Stany Zjednoczone – The Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS)
  3. Podsumowanie

Europa – Rozporz膮dzenie ECSP

Prac臋 nad rozporz膮dzeniem rozpocz臋艂y si臋 w 2018 roku. Po dw贸ch intensywnych latach zosta艂a przyj臋ta tre艣膰 Rozporz膮dzenia Parlamentu Europejskiego i Rady w kwestii europejskich dostawc贸w us艂ug finansowania spo艂eczno艣ciowego dla przedsi臋wzi臋膰 gospodarczych (w skr贸cie: Rozporz膮dzenie ECSP). Prawnie obowi膮zuje od listopada 2021 r.

Nowe przepisy upodabniaj膮 platformy crowdfundingowe do dzia艂ania firm inwestycyjnych. Rozporz膮dzenie ECSP dotyczy jedynie crowdfundingu po偶yczkowego (d艂u偶nego) oraz udzia艂owego (inwestycyjnego), a pomini臋te zosta艂y platformy charytatywne (donacyjne) oraz te oparte o nagrody. Uchwalenie tego projektu ma przynie艣膰 korzystne zmiany zar贸wno dla inwestor贸w jak i przedsi臋biorc贸w. W艣r贸d jego za艂o偶e艅 jest:

  • Obowi膮zek posiadania licencji przez platformy crowdfundingowe i ich bie偶膮c膮 obserwacj臋 przez Komisj臋 Nadzoru Finansowego – trzeba wyst膮pi膰 o pozwolenie na prowadzenie takiej dzia艂alno艣ci, a dzi臋ki licencji mog膮 dzia艂a膰 na terenie ca艂ej Unii Europejskiej. Dodatkowo pozwala to odrzuci膰 podmioty, kt贸re maj膮 w膮tpliw膮 reputacj臋 i brak uzasadnionych sukces贸w biznesowych.
  • Limit kampanii 鈥� zosta艂 zwi臋kszony z 1 do 5 mln euro (2-letni okres dotarcia do tego progu 鈥� najpierw do 2,5 mln euro, a nast臋pnie od listopada 2023 鈥� 5 mln euro).
  • Zwi臋kszenie ochrony inwestora 鈥� a konkretniej jego interes贸w. Platformy musz膮 wprowadzi膰 nowe rozwi膮zania takie jak: pocz膮tkowy test wiedzy inwestora na temat projektu, test prawid艂owo艣ci oferty do podmiotu, weryfikacj臋 ca艂o艣ci danych zawartych w arkuszu niezb臋dnych informacji inwestycyjnych oraz czas do namys艂u przed rozpocz臋ciem danej transakcji. Nowe regulacje wprowadzaj膮 podzia艂 na inwestor贸w: do艣wiadczonych i niedo艣wiadczonych. Na tej podstawie oferty b臋d膮 wybierane na podstawie ryzyka. Opr贸cz wy偶ej wymienionych jest perspektywa na pojawienie si臋 pisma i arkusza informacyjnego dla inwestor贸w, kt贸re musi by膰 napisane w spos贸b prosty, zwi臋z艂y oraz zrozumia艂y i nieprzekraczaj膮cy 6 stron A4. W ten spos贸b inwestor mo偶e sprawnie i szybko oceni膰 poziom ryzyka konkretnej inwestycji.

Bez w膮tpienia rozporz膮dzenie o finansowaniu spo艂eczno艣ciowym dla przedsi臋wzi臋膰 gospodarczych wprowadzi du偶o pozytywnych zmian. Jego g艂贸wnym celem jest zwi臋kszenie bezpiecze艅stwa w bran偶y crowdfundingu. Ustawa sama w sobie zawiera wa偶ne regulacje, mi臋dzy innymi: warunki dysponowania dokumentami, tajemnic臋 zawodow膮 czy system wprowadzenia nowych przepis贸w.

Niestety, opr贸cz korzystnych aspekt贸w posiada r贸wnie偶 szereg nie艣cis艂o艣ci. Dla przyk艂adu nie uwzgl臋dnia niekt贸rych przeszk贸d zale偶nych od tego rynku, m.in. kwestii podatkowej. Dodatkowo zakaz prowadzenia projekt贸w crowdfundingowych przez sp贸艂ki z ograniczon膮 odpowiedzialno艣ci膮 (sp.z.o.o) odbi艂 si臋 negatywnie.

Stany Zjednoczone – The Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS)

Projekt zosta艂 zatwierdzony przez 贸wczesnego prezydenta USA Baracka Obam臋 w kwietniu 2012 r., kt贸ry jako pierwszy podj膮艂 pr贸b臋 uregulowania kwestii crowdfundingu. W Stanach platformy internetowe 艣wiadcz膮ce i po艣rednicz膮ce w us艂ugach s膮 regulowane jednocze艣nie prawem stanowym, jak i federalnym. II oraz III cz臋艣膰 tej ustawy s膮 uznawane za najwa偶niejsze w celu pozyskiwania funduszy przez start-upy, oraz dla rozwoju dziedziny crowdfundingu. Projekt ma za zadanie wpiera膰 mikro-przedsi臋biorczo艣膰 w USA.

Przed wprowadzeniem w 偶ycie JOBS Act przeprowadzenie publicznej oferty biznesowej by艂o mo偶liwe tylko w sytuacji spe艂nienia wszystkich restrykcyjnych warunk贸w. Przed stworzeniem zestawu ustaw JOBS Act finansowanie z pomoc膮 Internetu regulowane by艂o zgodnie z Regulacj膮 D i prawa stanowego. Platformy, kt贸re dzia艂a艂y kompatybilnie z t膮 regulacj膮 swoje oferty kierowa艂y do inwestor贸w akredytowanych, czyli os贸b, kt贸rych maj膮tek netto nie przekracza艂 1 mln USD, a ich miesi臋czne zarobki to oko艂o 200 tys. USD rocznie. Jest to od 7 do 10 % spo艂ecze艅stwa ameryka艅skiego, wi臋c projekty te nie by艂y dedykowane ca艂ej internetowej spo艂eczno艣ci, czyli tak zwanemu t艂umowi, co w istocie jest za艂o偶eniem crowdfundingu.

Podsumowanie

Powstanie nowych form finansowania biznesu poza nadzorem, klasycznych system贸w pa艅stwowych wymusza konieczno艣膰 tworzenia nowych regulacji. Jest to r贸wnie偶 konkurencja dla tradycyjnych plac贸wek finansowych (bank贸w, firm po偶yczkowych i gie艂d papier贸w warto艣ciowych). Dzia艂aj膮ce na rynku platformy crowdfundingowe s膮 dost臋pne dla wszystkich inwestor贸w z ka偶dego zak膮tka 艣wiata. Finansowanie spo艂eczno艣ciowe otwiera wiele mo偶liwo艣ci, ale tak偶e wprowadza nowe zagro偶enia.

Przeczytaj tak偶e: Jak dzia艂a crowdfunding?

Je艣li podobaj膮 Ci si臋 tre艣ci, kt贸re tworzymy, sprawd藕 r贸wnie偶:

Crowdfunding i przepisy prawne andy nichols avatar 1background

Autor: Andrzej Naborowski

Specjalista od rozwi膮zywania problem贸w. Posiada 5 r贸偶nych stopni naukowych i niesko艅czone pok艂ady motywacji, co czyni go idealnym przedsi臋biorc膮 i menad偶erem. Przy poszukiwaniu pracownik贸w i partner贸w biznesowych najwi臋ksze znaczenie ma dla niego otwarto艣膰 i ciekawo艣膰 艣wiata.

Zobacz wszystkie posty